半年报 | 牧原营收594.1亿；巴比定制馅料和半成品菜高增；ST绝味营收净利双降

昨日（8月20日）晚间，牧原股份、巴比食品、ST绝味等相继发布2026年半年报，有哪些值得关注的点，和冷食君一起看看~

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牧原股份：营收594.1亿元，

屠宰肉食板块延续盈利

据公司8月20日披露的半年度报告，牧原股份上半年营业收入为594.1亿元，同比下降22.3%；归属于上市公司股东的净利润为亏损60.8亿元，而上年同期盈利105.3亿元，同比转亏幅度达157.7%。基本每股收益由上年同期的1.96元降至亏损1.10元。

与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额转为负值，报告期内为-22.2亿元，上年同期则为净流入173.5亿元，资金状况明显承压。公司表示，本报告期不派发现金红利，不送红股，亦不以公积金转增股本。

今年以来，牧原商品猪销售均价持续处于低位，3月至6月大部分时间在每公斤10元附近运行。养殖业务在公司整体利润中仍占据主导地位，低猪价直接构成上半年巨额亏损的核心驱动因素。

截至2026年6月，公司生猪养殖完全成本在人民币11.7元/公斤左右。后续公司会围绕健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用等方面，通过技术创新与精细化的管理，提升各项生产指标，持续降本增效，努力实现全年平均人民币11.5元/公斤的成本目标。

尽管出现阶段性亏损，但牧原股份生猪养殖完全成本不断下降、屠宰肉食业务继2025年首次年度盈利后，延续盈利状态。

半年报显示，2026年上半年，公司销售商品猪约3,861.5万头（含对屠宰、肉食业务销售部分），屠宰生猪约1,723.4万头，同比增长50.98%，销售鲜、冻品等猪肉产品约191.65万吨；屠宰、肉食业务实现营业收入约人民币220.61亿元，较上年同期增长14.04%。

其中主要得益于屠宰肉食板块内部运营体系的成熟、人才队伍的建设、销售渠道的持续开拓与猪肉品质的提升。截至2026年6月末，屠宰、肉食业务已在全国20个省级行政区设立80余个销售分支。

此外，公司海外布局稳步推进，展现出穿越周期的核心能力。2026年 2月，公司正式在香港联交所挂牌上市，成为国内首家“A+H”两地上市的生猪养殖企业。当前公司海外业务发展已从轻资产输出服务发展到与当地企业共同经营、落地产能阶段。当前越南合资及自建项目有序推进中。今年公司将进一步加大海外开拓力度，已派团队在菲律宾等多个国家和地区进行业务模式探索。

02

巴比食品：

营收净利双增，聚焦定制化

上半年，公司实现营业收入8.52亿元，同比增长2.03%；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长2.28%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长4.50%。基本每股收益为0.56元，加权平均净资产收益率为5.71%。

餐饮连锁业务方面，特许加盟业务作为公司的核心基本盘，上半年实现销售收入6.31亿元，同比增长3%。截至报告期末，公司加盟门店合计5,869家。

半年报显示，2026年上半年，公司全面启动连锁门店业务深度战略转型，推动核心店型由传统外带店向综合餐饮门店升级，系统性推进四大维度变革。

在全链路标准化方面，完成建店规范落地73项、降本优化举措23项；在线上赋能方面，累计运营扶持3,300店次，推广券发放100万张，标杆店月外卖峰值达8,600单；在产品矩阵方面，推出春笋包、小龙虾包等时令新品，新增粉丝汤、拌面、咸豆花、粥品等堂食品类，并针对不同区域推出拌粉、抄手、卤肉面、饭团等专属产品。

手工小笼包新店型规模化拓展取得阶段性成果，截至报告期末累计开业380家。公司目标全年完成600至700家门店拓展。

图源：巴比食品投资者关系

大客户零售业务方面，上半年实现收入1.95亿元，同比有所调整。公司持续聚焦定制化产品创新与渠道深耕，统筹四大区域协同发展。

在定制化产品方面，馅料销售额突破4,700万元，同比增长57%；半成品菜销售额达462万元，同比增长135%，柔性生产能力支撑高势能品类加速放量。在渠道拓展方面，公司在存量端深化与永辉、大润发、钱大妈等客户的定制合作；在新增端成功突破叮咚、彩食鲜、同济医院等高势能渠道。区域协同方面，华南、华中、华北三大区域合计贡献收入超5,000万元，同比增长31%。

图源：巴比食品

公司表示，特许加盟业务仍面临多重经营压力与增长挑战。展望下半年，公司锚定三大攻坚目标：练内功——门店运营标准再升级，确保规模扩张与品质管控同步推进；拓版图——聚焦高势能区域密集开店形成品牌集群效应；冲目标——全力冲刺600至700家门店目标。公司凭借多年深耕特许加盟领域构建的品牌壁垒、全链路供应链支撑能力与成熟的门店运营赋能体系，有信心化解短期经营压力，平稳度过转型阵痛期。

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ST绝味：营收净利双降

半年报显示，2026年上半年，公司实现营业收入25.15亿元，同比下降10.82%；归母净利润1.35亿元，同比下降23.16%；基本每股收益0.22元。公司拟每10股派发现金红利2.5元（含税）。

ST绝味同时公告，拟1亿元至2亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过15.72元/股（含）。

绝味食品表示，上半年，消费行业面临需求修复节奏放缓、大盘增速回落的现实压力。消费者理性回归，追求“高质价比”，拒绝非必要品牌溢价。与此同时，卤味行业增长逻辑已由渠道扩张驱动，逐步转向单店运营效率提升与产品价值挖掘驱动，行业整体竞争白热化。

绝味食品还表示，上半年公司将门店调改作为核心经营策略，将门店从单一零食卤味店升级为“全时段、多场景”跨品类集合店，相关调改的短期投入释放，导致经营业绩承压。

绝味开“鲜卤超市”，近百款产品  图源：新零售

此外，当晚ST绝味发布日常关联交易公告，公司拟增加与四川廖记投资有限公司及其下属子公司的2026年度日常关联交易额度2500万元，调整后全年预计总金额为65900万元。关联交易类别包括向关联方销售商品（预计4000万元）和向关联方采购服务（预计500万元）。本次增加系因业务需要，交易定价遵循国家定价、市场价格及不高于第三方价格原则，公允合理。该等交易为公司正常生产经营所需，不会损害上市公司及股东利益，不会对公司财务状况和经营成果产生不利影响，亦不会影响公司独立性。